高殖利率=穩賺不賠？定存股挑選常見三大誤區

最近好多朋友都在問：「現在定存利率這麼低，要不要把錢搬去買電信股或鋼鐵股？」看到中華電信動輒4%、中鋼也有5%殖利率，確實很讓人心動。但股市隱者要提醒，用買定存的心態玩股票，小心賺了股息卻賠了價差！以下用三張表格帶你看清真相👇

---

定存vs定存股根本是兩回事！三大差異比一比

比較項目	銀行定存	所謂「定存股」
本金保障	✔️ 100%保本	❌ 股價會波動
收益來源	固定利息	股利+價差（可能負數）
稅務負擔	免稅額2萬元	股利併入所得課稅
資金靈活度	到期前解約會扣息	隨時可賣但可能虧損
最大風險	通膨侵蝕購買力	公司衰退+系統性風險

關鍵提醒： 定存是「保本型」理財，股票本質就是「風險資產」，光看殖利率就進場根本是拿蘋果比橘子！

---

電信股、鋼鐵股真的穩？產業變化比你想得更劇烈

🚨電信三雄的三大隱憂

1. 5G建設吃掉老本：台灣大、遠傳近年資本支出暴增，2023年兩家公司合計砸超過300億建基地台，股利都是用老本在發
2. OTT服務取代通話：年輕人根本不用市話，LINE通話讓電信商語音收入年減5-8%
3. 價格戰難避免：499之亂殷鑑不遠，三雄用戶數接近飽和，只能靠削價競爭

🔄鋼鐵股景氣循環週期

階段	特徵	股價表現	股利發放
擴張	原物料漲+需求增	暴漲50%以上	可能配股配息
高原	產能滿載+報價持穩	區間震盪	高配息
衰退	庫存過剩+削價競爭	腰斬常見	縮水或停發
復甦	去庫存結束+新訂單湧入	緩步上漲	恢復配息

血淋淋案例： 中鋼2021年EPS 4.02元配3.1元，2023年EPS剩0.35元只能配0.35元，股價從45元跌到25元，價差損失遠超過股息！

---

現金股利根本是左手換右手！三大殘酷真相

迷思破解：領股息≠賺錢

假設你買進1張100元的股票：

1. 除息前總資產：100元×1,000股=100,000元
2. 配發5元現金股利：拿到5,000元
3. 除息後股價變成95元：95元×1,000股=95,000元
4. 總資產還是100,000元！（95,000+5,000）

除非股價漲回100元（填息），否則根本沒賺。更慘的是：

• 要繳二代健保：單筆股利超過2萬元課2.11%
• 併入所得稅：股利超過94萬部分稅率直接跳28%
• 浪費機會成本：錢卡在股票裡不能靈活運用

---

真正聰明的定存股該怎麼挑？回購股四大優勢

與其追高殖利率，不如找定期回購股票的公司：

1. 股本瘦身效果：公司買回股票註銷，EPS自動提升
   • 舉例：若公司每年回購1%股本，7年後EPS增加7.2%
2. 免稅又保本：不用像領股利被剝兩層皮
3. 大股東綁手腳：公司敢買回代表對未來有信心
4. 抗跌特性明顯：流通股數減少支撐股價

回購股篩選五步驟

1. 連續5年回購：不能只是偶爾護盤
2. 自由現金流充足：營運賺的錢足夠回購
3. 負債比<40%：避免借錢買庫藏股
4. ROE>10%：確保公司賺錢能力
5. 月成交量>千張：避免流動性風險

經典案例： 台積電近10年回購超過2,000億股票，期間股價從100元漲到600元，還不用繳股利稅！

---

實戰教學：三大指標檢視你的定存股

下次看到高殖利率標的，記得拿出這張檢查表：

檢核項目	及格標準	電信股範例
股利配發率	<80%（保留現金發展）	台灣大110%⚠️
自由現金流量	正數且覆蓋股利2倍	遠傳勉強達標
5年填息率	100%完全填息	中華電約80%
產業成長性	不受科技替代威脅	OTT正在取代通話⚠️
股價波動幅度	年波動率<15%	中華電約20%⚠️

結論： 與其單押高殖利率股，不如建立「股息+回購+成長」的黃金三角組合，才能真正打敗定存又不睡不好覺！